期货周报 |黑色系触底反弹 黄金再刷新高 生猪期货偏强运行

发布日期:2024-06-12 03:09    点击次数:116

  上周(3月17日—3月22日),商品市场整体表现较好,美联储年内或降息三次,黄金价格再刷历史新高,黑色系触底反弹,生猪期货偏强运行。

  就国内期货市场具体来看,能源化工板块,燃油周上涨1.33%、原油下跌0.21%;黑色系板块,黑色系板块, 铁矿石周上涨8.00%, 焦煤上涨6.46%; 基本金属板块,碳酸锂周下跌0.61%、 沪镍下跌5.05%、沪铜下跌1.15%、沪锌下跌1.26%;农产品板块,棕榈油周上涨2.20%、鸡蛋下跌1.96%、生猪上涨2.64%。

  交易行情热点

  热点一:拜登政府实施尾气排放限制原油深夜大跌

  据纽约时报报道,拜登政府在3月20日采取行动,实施严格的尾气排放限制,这将迫使汽车制造商迅速提高电池电动和插电式混动车型的销量。根据规定,到2032年,汽车尾气排放的二氧化碳上限为每英里85克,低于2027年的每英里170克。到2026年,这些要求可能会使车辆的平均排放量较现有标准减少近一半。相对于现行标准,该措施还对煤烟和致雾污染设置了限制。

  行情方面,外盘原油系商品全线大跌。截至3月21日收盘,WTI 4月原油期货收跌2.10%,报81.68美元/桶;5月原油期货收跌1.80%。布伦特5月原油期货收跌1.60%,报85.95美元/桶。

  基本面方面,3月20日EIA公布最新数据显示,上周美国战略石油储备(SPR)库存增加75万桶至3.623亿桶,增幅0.21%,为2023年4月28日当周以来最高。

  谈及深夜公布的EIA数据,中州期货分析师郑思霄谈到,EIA周度报告中更需要关注出口及消费数据。上周,美国原油出口水平增加至488万桶/天,依然属于去年9月以来的高值,虽然出口数据的周度波动较为剧烈,但四周移动平均值显示出口依然持续走高,过去7周数据都超过410万桶/天的均值。加之俄罗斯炼油厂遭遇袭击做实局部供应趋紧事实,可以预期全球范围内,拉美地区的需求向美国扩张符合当前贸易流向。

  恒力期货原油成品油研究员贺涵则表示,今年3月以来原油基本面及其预期逐步发生转变,二季度的累库预期逐步在超预期供缩需增的格局下逐步转变为去库。短期内乌克兰对俄罗斯炼厂的袭击导致其出口及未来产量变化,也是近期交易的主要逻辑之一。

  展望后市,贺涵表示,二季度供需偏紧的格局将支撑原油价格振荡偏强运行。长期来看,随着全球炼厂检修增加带来的需求边际走弱,宏观经济带来的悲观现实和非OPEC产油国增产带来的供需宽松格局终将推动原油价格重心下行。

  “结合当前原油整体基本面而言,几大产油国的供给方向是逐渐收缩,而美国在各大贸易需求之间流转,供应相对旺盛和主动,全球需求有好转,整体表现偏强。从全球及地缘局势来看,普京上周连任,巴以冲突暂时不会缓和,俄乌冲突外溢的风险会持续存在,可能导致全球局势进一步复杂化,原油贸易受阻的风险持续存在。”郑思霄说。

  热点二:美联储年内或降息三次,黄金价格再刷历史新高

  北京时间3月21日凌晨,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议,维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间不变。

  决策公布后,黄金涨幅迅速扩大并触及日高,现货黄金一度涨超1.2%,触及2223美元/盎司刷新历史高位。贵金属期货全线拉涨,截至发稿,COMEX黄金期货也突破2225美元/盎司。

  这是继2023年9月后,美联储连续第五次暂停加息。据美联储发布的最新一季的经济预测和利率点阵图,预计到2024年底会累计降息75个基点,使利率均值达到4.65%。意味着今年三次降息,每次降25个基点的预期不变。不过美联储上调了明后两年及更长期的利率预期。对2025年和2026年的政策利率中位数预期抬高至3.9%和3.1%。

  华安基金指数与量化投资部认为,本次美联储3月议息会议释放偏鸽派信号,并没有因为近期的高通胀数据而降低年内降息的幅度。影响黄金短期走势最为核心的事件落地,点阵图显示年内三次降息预期,市场对于6月降息的预期从此前的60%提升至75%。

  “同时,在美联储降息周期中,美债实际利率下行,有助于黄金的定价逻辑。”华安基金指数与量化投资部观点指出,投资者关注到过去两年黄金表现明显好于美债,背后的原因是去美元化背景下的全球央行购金。2022和2023年,全球央行净购金均突破1000吨,创下历史新高。中国央行最新的外汇数据显示,黄金储备连续16个月增长,购金节奏延续。央行净购金在黄金需求的占比已经从十年前的10%提高到近两年的25%,成为了影响黄金不可或缺的因素,对冲了黄金投资需求的小幅走弱。

  此外,博时基金基金经理王祥认为,黄金资产的上涨可以从诸多消息中获得支持,经济疲软对降息的期待、美国中小银行所引发的金融尾部风险规避情绪回归、同为对抗通胀的另类资产比特币的飙升、国际地缘政治风险、各国央行的持续购买等等。

  富国基金同样指出,短期来看,金价急涨之后存在震荡风险;中长期看,黄金上涨逻辑依然充分。首先,2024年随着美国降息预期逐步兑现,实际利率下行有望推动金价上行;其次,地缘政治仍存较大不确定性,2024大选年避险需求增多,作为避险资产的黄金配置价值继续凸显;此外,“去美元”浪潮下央行购金需求的延续也将对金价构成支撑。

  行业政策要闻

  要闻一:日本结束负利率政策影响几何?

  日本央行日前正式结束负利率政策,将政策利率从负0.1%提高到0至0.1%范围内,同时决定结束收益率曲线控制政策,并停止购买交易型开放式指数基金和房地产投资信托基金。分析人士指出,日本央行17年来首次加息,标志着日本维持了约11年的超宽松货币政策开始走向正常化。

  日本为实现通胀目标,日本央行于2013年推出超宽松货币政策。2016年2月,日本央行开始实行负利率政策,并于同年9月开始实行收益率曲线控制政策,即日本央行通过大量购买债券,将10年期国债收益率控制在目标范围。

  长期执行超宽松货币政策弊端凸显。日本央行行长植田和男自去年4月就任以来,一直寻求推动货币政策正常化。

  此前,日本央行一直将稳定、可持续地达成2%的通胀率作为政策目标,此次决定结束负利率政策,也是基于通胀目标“有望达成”这一判断。目前日本物价持续上涨,1月核心消费价格指数(CPI)连续29个月同比上升,连续22个月达到或超过2%。

  日本央行在通胀目标“有望达成”的前提下宣布退出负利率等超宽松货币政策,这实际上意味着“安倍经济学”在持续11年后终结,日本货币政策开始走向“正常化”,政策运行转向以短期利率为主。

  不过,由于央行加息幅度微弱,且承诺继续通过购买国债等手段保持宽松货币环境,这个态度较之前市场对央行可能进行的紧缩预期弱,金融市场当天对央行政策调整反应冷淡。19日,东京外汇市场日元汇率显著走软,再度降至约1美元兑150日元水平;东京股市则继续上涨,日经股指重回40000点上方。21日是加息之后的第一个交易日,投资者的关注重点仍然放在美国市场上,东京股市则继续大涨。

  分析人士指出,短期来看,日本央行加息或会令政府、企业及个人债务负担加重,企业破产数量增加。但长期来看,加息有利于增加国民储蓄收益、抑制日元过度贬值造成的财富外流,同时还有利于提升企业效率意识、竞争意识和创新意识,让人力资源更加集中到有竞争力的产业和企业中。

  同时,日本野村综合研究所经济学家木内登英表示,即使日本央行推进货币政策正常化,利率涨幅也有限,加上日本经济对利率的敏感度已大幅降低,央行此次政策调整不太可能显著改变日本经济目前的状态。

  展望后市表现

  能源化工板块

  原油: 本周原油价格回调,价格依然维持在年内高位。近期,在多重利好带动下,油价偏强运行,但随着油价行至年内高位,利好支撑减弱,回调风险加大。目前,原油消费处于相对淡季,上行阻力逐渐增强,从中长期看,原油供需紧平衡,美联储年内三次降息预期,油价价格中枢趋于上移,近期走势以区间整理为主,价格维持在WTI80美元/桶,SC600元/桶上方。(中辉期货)

  黑色系板块

  铁矿石: 本周铁矿石期价止跌向上走高。周初澳巴铁矿石发运量减少,而到港量继续增加,供应端整体维持宽松。但随着钢价持续走高,同时国内以旧换新和大规模的设备更新政策信号带来提振,支撑矿价向上扩大涨幅。

  后市展望,供应端,国内铁矿石港口库存继续增加,目前已上升至1.44亿吨,较去年同期增加761万吨,当前钢厂持观望态度较多,采购较为谨慎。需求端,近期部分钢厂执行限产计划,但我们发现钢厂高炉开工率及产能利用率还是小幅上调,对铁矿石现货需求构成支撑。最后,国内宏观面整体向好,以旧换新和大规模的设备更新或提升远期铁矿石现货需求。(瑞达期货)

  有色金属板块

  沪铝:氧化铝在3200-3300附近持续震荡。考虑到现货端依旧偏弱势,盘面短时可发酵的冲突点不多,价格陷入震荡收敛。月度平衡上看,3-4月国内供需偏宽松、5月后偏紧的概率可能较大,短期或仍有一段磨盘期。(国泰君安期货)

  农产品板块

  鸡蛋:本周鸡蛋价格延续下跌走势,周中小幅反弹,但整体偏弱。供应面,当前新开产蛋鸡略有下降,而淘鸡节奏没有明显变化,鸡蛋供给较前期略有下降,鸡蛋库存也略有下降,不过鸡蛋整体供应压力仍在。需求方面,目前市场需求有一定恢复,各环节库存下降,但是下游采购心态趋于谨慎,需求跟进不足,市场走货有所减慢。预计鸡蛋整体以偏弱震荡为主。(和合期货)





Powered by 股指配资开户_股票配资限制_股票配资平台 @2013-2022 RSS地图 HTML地图

Copyright 365建站 © 2009-2029 联华证券 版权所有